【研报掘金】机构：预计影视院线板块复苏态势或持续

机构指出，研报预计影视院线2023年暑期档势头强劲  ，掘金机构推动2023年全年票房持续复苏回暖
，板块院线持续修复之路
，复苏目前暑期档前半程优秀电影作品已现，态势后半程优质影片有望继续贡献增量，或持预计影视院线板块复苏态势或持续 ，研报预计影视院线重点电影出品方和院线龙头有望受益。掘金机构核心逻辑1、板块2023H1稳步复苏电影市场复苏态势明显 ，复苏基本指标均较去年回升 。态势据灯塔专业版，或持2023H1票房收入262.94亿元，研报预计影视院线较2022年反弹52.8%；月均票价43.4元，掘金机构放映场次约6286万，板块超2017-2019年H1水平；月均上座率超8%
、观影人次达6.05亿 ，同增45%、52%；各档期表现较好，热门档期取得多项纪录。供给端
，2023H1放映301部影片，同增超七成；《满江红》《流浪地球2》合计贡献票房超32%  ，头部拉动作用显；中部影片（2-20亿）票房占比达55%，有力支撑大盘；前十名影片中有九部均分超8，质量得广泛认可 。放映端 ，影院增长降温 ，院线
、影投格局稳定：从影院看，2023H1营业影院1.22万，与去年持平；新增影院384家，同比降幅缩窄 、下沉趋势显。2、2023年暑期档前半程表现强劲，爆款频出，后半程优质内容持续接档。2023年暑期档上映及定档待映影片共135部（2019年为123部），内容供给持续复苏。内容端爆款频出，根据猫眼
，截至7月31日，《消失的她》《八角笼中》《长安三万里》暂列前三，票房35.0/20.6/15.4亿元，《封神1》《热烈》猫眼预测票房24.1/13.0亿元，《巨齿鲨2》《孤注一掷》《暗杀风暴》等接档 。2023年6月票房41.3亿元 ，与2019年持平，截至7月31日7月累计票房87亿元，已创历史7月新高 。预测2023年暑期档票房为176.8亿元（保守）/185.0亿元（中性）/192.1亿元（乐观）。3
、电影市场修复节奏逐渐转向非档期，供给端依赖优质影片供给
，需求端表现出渠道下沉趋势
：2023年上半年档期票房已接近2019年水平，而非档期票房贡献回升尚需时间 ，电影市场修复节奏逐渐转向非档期 。从供给端看 ，优质影片有望延续强档期观影需求 ，一方面前期积压的库存影片有望陆续定档，另一方面上半年进口电影数量回升趋势有望延续
，预计未来电影市场供给端保持较充足水平。需求端看，2023年上半年一线城市票房同比高增，需求反弹明显；三四线城市票房贡献高于2019年同期水平，表现出渠道下沉趋势，三线及以下城市观影需求持续提升。利好个股银河证券认为，下半年影视院线有望加速复苏 ，上半年票房持续大幅恢复，下半年优质影片充足，已有超百余部影片定档。同时AIGC对影视院线影响显著 ，具体体现在供给端降本增效，全面提升电影制作从策划、制作
、到宣发的生产效率
。我们重点推荐影片储备充足的影视院线公司：光线传媒 、万达电影、华策影视 、博纳影业等公司。东莞证券指出，暑期档后续仍有《热烈》《巨齿鲨2》等多部重磅影片持续接力，有望刺激观众观众观影需求释放 ，进一步促进国内电影市场回暖 。投资方面，建议关注票房回暖下业绩弹性较大的院线公司如万达电影、横店影视等；发行业务直接受益于进口片供给修复的公司如中国电影；项目储备丰富且积极布局AIGC领域的公司如光线传媒 、百纳千成等 。

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